Tesla-Aktie: JPMorgen-Analyst befürchtet Einbruch um 48 Prozent

JPMorgan hat sein Kursziel für die Aktien des Elektroautoherstellers Tesla angehoben – doch die Bank sieht die Wertpapiere des Unternehmens von Elon Musk im kommenden Jahr um fast 50 Prozent fallen.

Seit Tesla am Mittwoch die Zahlen seiner Fahrzeugauslieferungen im dritten Quartal bekannt gegeben hatte, fiel die Aktie im Wert um sieben Prozent. Und die Analystinnen und Analysten von JPMorgan schätzen, sie könnte noch viel tiefer fallen.

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Kann Tesla seine Stückzahlen in diesem Jahr noch steigern?

Laut einer Mitteilung vom Donnerstag erwartet das Geldhaus bis Dezember 2025 einen Wert der Tesla-Aktien von 130 US-Dollar (etwa 118 Euro). Das stellt ein potenzielles Abwärtspotenzial des Kursziels von 48 Prozent gegenüber dem Schlusskurs vom Mittwoch dar. Allerdings ist dieses Ziel auch eine leichte Erhöhung gegenüber dem vorherigen Ziel der Bank, das bei 115 US-Dollar (etwa 105 Euro) pro Aktie lag.

Laut JPMorgan-Analyst Ryan Brinkman könnte Tesla kurz davor stehen, seine jährlichen Stückzahlen zum ersten Mal überhaupt nicht zu steigern. „Der anhaltend schwächere Trend scheint Tesla nun in die Position zu bringen, möglicherweise zum ersten Mal in seiner Geschichte die jährlichen Stückzahlen nicht zu steigern. Das könnte unserer Einschätzung nach dazu führen, dass mehr Investoren das Wachstumsaktien-Multiple des Unternehmens überdenken,“ so Brinkman.

Tesla muss bis Ende des Jahres über eine halbe Million Autos verkaufen

Seit Beginn des Jahres hat Tesla 1,29 Millionen Fahrzeuge ausgeliefert. 2023 lagen die Fahrzeugauslieferungen insgesamt bei 1,81 Millionen. Will Tesla diese Zahl übertreffen, müsste das Unternehmen im vierten Quartal mehr als 520.000 Fahrzeuge ausliefern. Das ist mehr, als die Wall-Street-Analysten erwarten. Denn die Konsensschätzungen an der Wall Street liegen laut Wedbush-Analyst Dan Ives etwas niedriger bei etwa 500.000 Fahrzeugauslieferungen im vierten Quartal. Um das einzuordnen: Die meisten Autos innerhalb eines Quartals lieferte Tesla im letzten Abschnitt des Geschäftsjahres 2023 aus, nämlich 484.507.

CEO Musk strebt erklärtermaßen an, die Fahrzeugauslieferungen jährlich mit einer Rate von 50 Prozent zu steigern. Doch Brinkman glaubt, dass Teslas mögliches Scheitern in dem Vorhaben die Aufmerksamkeit der Investorinnen und Investoren „auf die wachsende Lücke zwischen Fundamentaldaten und Bewertung“ lenken könnte.

Autobauer oder Tech-Konzern?

Sein Kursziel von umgerechnet etwa 118 Euro hält Brinkman für eine großzügige Bewertung für den Autohersteller. „Trotz des impliziten erheblichen Abwärtsrisikos glauben wir, dass unsere Bewertungsanalyse Tesla dennoch großzügig als den wertvollsten Autohersteller der Welt bewertet. Denn sie suggeriert eine Marktkapitalisierung von etwa 400 Milliarden Dollar (etwa 364 Milliarden Euro) im Vergleich zu Toyotas 290 Milliarden Dollar (etwa 264 Milliarden Euro). Und das trotz deutlich geringerer Gewinne und Cashflows und angesichts des stagnierenden Automobilwachstums des Unternehmens in den vergangenen zwei Jahren, was es schwieriger macht, die Hyperwachstumsgeschichte einzuschätzen,“ schloss Brinkman.

Während Brinkman als langjähriger Tesla-Skeptiker gilt, sehen Optimistinnen und Optimisten in Tesla weniger einen traditionellen Autobauer als ein Technologie-Unternehmen.

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Experte: Robo-Taxis und Drohnen könnten das Kursziel retten

Tesla wird am 10. Oktober seine Robotaxi-Pläne im Rahmen eines Events vorstellen. Unterdessen hat der Tesla-Befürworter Adam Jonas von Morgan Stanley spekuliert, dass Tesla seine Bewertung durch den Verkauf eines eigenen Telefons und sogar Drohnen steigern könnte. „Geht es nur mir so, oder sehen Sie auch mehr Hinweise von Teslas CEO, dass Tesla möglicherweise näher in Richtung der Luftfahrt rücken möchte?“ fragte Jonas in einer Mitteilung Anfang dieser Woche.

Diese unterschiedlichen Sichtweisen darüber, ob Tesla ein Autohersteller oder ein Technologie-Unternehmen ist, erklären die wachsende Kluft zwischen den skeptischen und optimistischen Kurszielen.

Jonas hat ein Kursziel von 310 US-Dollar (etwa 282 Euro) für Tesla-Aktien, mehr als das Doppelte von Brinkmans Ziel von 130 US-Dollar (etwa 118 Euro).

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